最近，生物科技赛道新人换旧人，把华熙生物这个曾经的巨头给换成了旧人。于是，华熙生物急了，大喊着：“不，我还没有老！” 其官方发布的文章引经据典，试图证明自己还没老。可时代的洪流一点都听不进去，冷冷地蹦出一句话：“牛夫人，你也不想公司市值继续下跌吧？”
华熙生物最核心的产品叫透明质酸，大家更熟悉另一个名字 —— 玻尿酸。玻尿酸被广泛应用于医美领域，据说可以有效改善皮肤衰老。凭借这一核心成分，华熙生物的市值在 2021 年达到最高的 1400 多亿元。短短四年过去，如今伴随着生物科技赛道取得了新突破，透明质酸正在被消费者抛弃。于是，华熙生物的市值也一路狂泄到了 200 多亿，缩水七倍。
就像大多数人的皮肤会被刻上时间的皱纹，华熙生物这个几年前的 “小甜甜” 如今也不可避免地人老珠黄，成了 “牛夫人”。
人总是不容易接受这样的结局。所以，华熙生物极力想证明透明质酸没有过时，证明它依然是 “中国成分”，自己之所以 “变老” 是因为有人故意使坏。就像一个过气的女明星声嘶力竭地怒吼：“全是那些年轻的妖艳贱货害了我！” 消费者就像看戏的观众，看着她扭曲变形的脸，无异于在看一个悲哀的笑话。
我们总说人的身体是诚实的，消费者的钱包也是诚实的：一边看着老明星的表演，一边给年轻的新人撒花。这个新人，正是取代了透明质酸的新科技巨头 —— 巨子生物。目前，巨子生物的市值逼近千亿港币，与华熙生物的颓败形成了鲜明对比。这无疑是残酷的，但这也是一种自然规律。
巨子生物凭什么让曾经的 “小甜甜” 如今看上去像个小丑呢？答案就是：重组胶原蛋白。
其实，华熙生物也曾介入胶原蛋白市场。曾自称遭遇了职场霸凌而出走的枝繁繁，其立下汗马功劳的那个品牌 “夸迪” 做的就是胶原蛋白。而华熙生物的董事长赵燕曾经 “炮轰” 胶原蛋白，称胶原蛋白在护肤品上只是个概念，因为人体吸收不了 —— 自己炮轰自己，也是闻所未闻。
而重组胶原蛋白与传统的动物源胶原蛋白最本质的区别就是：重组胶原蛋白属于类人体胶原蛋白，它是可以被人体吸收的。
这个超强心智彻底击中了消费者的痛点。在 “附在皮肤表面的玻尿酸” 与 “可以被人体吸收的重组胶原蛋白” 之间该选谁，答案也就不言而喻了。
巨子生物 2024 年营收 55.39 亿元，数额并不惊人，真正惊人的是增速 —— 在大多数美妆品牌增速只有个位数的情况下，巨子生物同比增速达到 57.17%，为 5 年来新高。可以说，她就是当红小花。
而重组胶原蛋白之所以被市场看好，也离不开背后拥有的核心科技。西北大学教授范代娣早在 2000 年就带领团队顺利攻克重组类人胶原蛋白技术，此后创立了巨子生物。换而言之，巨子生物在根子上就不是商业单轮驱动，而是 “中国产学研” 多轮驱动，并且极有可能全面获得三类医疗器械注册许可，从而打开注射用重组胶原蛋白的医用市场。这样的企业背景，在国货美妆领域很难不被消费者喜爱。
就像华为、比亚迪、美的，这些企业背后都有同样的逻辑：都是掌握了核心技术，同时又有丝滑的消费者体验。巨子生物旗下的核心大单品 “可复美”，是各大电商平台的美妆 C 位产品。
那么，到底是不是巨子生物的重组胶原蛋白抢走了华熙生物的玻尿酸市场呢？反正华熙生物是这么认为的。在那篇自证清白的文章里，华熙生物坚定地认为，是资本驱动了重组胶原蛋白这一 “概念” 的崛起，通过大量的比较研究给消费者们灌输了 “玻尿酸已经过时” 的心智认知，客观上让巨子生物这样的重组胶原蛋白企业成了新贵。她痛恨所谓 “资本浮躁”，而事实上，华熙生物就是过去这些年国货美妆领域最突出的资本之一。
华熙生物最新财报显示，2024 年实现营收 53.71 亿元，比上年同期下降 11.6%；归母净利润为 1.64 亿元，同比大幅下降 72.27%。明眼人都知道为啥会这样：从外部来说，华熙生物提到的重组胶原蛋白取代了玻尿酸当然是最直接的原因，消费者是 “喜新厌旧” 的，当然喜欢最新的科研成果，这没什么好指摘的，谁让你自己没把握住风口呢？
而从内部来说，似乎问题更严重 —— 过去几年，华熙生物在销售渠道上疯狂撒币，在内部管理上也屡屡传出职场霸凌、品牌主理人被迫出走等丑闻。过去一年，华熙生物的销售、研发和管理费用总额超过 35 亿元，占总营收的 66.8%。尤其是销售费用，2024 年已经刻意减少了，但销售费用率仍高达 45.88%。这种内耗，或许才是导致其增长下滑的根本原因。
而最惨的是，经过几年烧钱，却没烧出来一个核心大爆品。华熙生物旗下美妆品牌众多，但人们似乎并不能一眼就把某个品牌与华熙生物玻尿酸联系在一起 —— 这是互联网营销时代最大的失败。她投入了那么多成本，却没让人记住自己。她只道 “新人换旧人”，却忘了自己也曾是那个 “新人”。如今再与时代趋势苦苦抗争，又有几分胜算呢？这可真是一种令人唏嘘的命运轮回啊！