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数字货币的价值在亿万富翁的心血来潮、谣言和不受监管的在线交易的阴谋中剧烈波动。加密数据平台CoinMarketCap的数据显示，去年，加密货币的总市值从2020年7月的2931亿美元上升到2021年5月的2.5万亿美元的创纪录高点，然后下降到7月底的1.5万亿美元。尽管存在波动性，投资者仍越来越多地买入这些货币。
可靠的数字很难获得，但行业调查估计，8%到14%的美国人拥有加密货币。金融规划协会(financial Planning Association)的一项年度调查显示，仅去年一年，就有明显更多的专业金融顾问表示，他们正在鼓励客户投资数字货币。但同时许多人警告称，加密市场越来越像被操纵的赌场。
1.加密货币是什么?
加密货币是区块链网络的副产品，用途和价值差异很大。最知名的数字货币比特币(Bitcoin)就是这种技术运作方式的例证。
区块链是一种加密系统，用于记录信息，通过分布式计算机网络，信息不会被伪造、审查或由银行等中央实体控制。
当你进行比特币交易时，你要用与比特币钱包相关联的私钥“签署”它，并将其发送到付款人的公共地址。然后，为验证交易而建立的庞大计算机网络开始工作，以解决必要的加密问题，以证明交易是合法的，如果是合法的，就将其添加到公共区块链中，任何人都可以在任何时候验证它。
要想让这个系统正常工作，人们必须有一些动机，这些人被称为比特币矿工，他们拥有日夜运转、消耗大量能量的计算机，以解决加密问题，并保持区块链的完整性。
当一个矿工的网络成功地解决了一个加密谜题时，该矿工将获得一个比特币。该系统的设计目的是，只能开采2100万比特币，而流通中的比特币越多，开采就越困难，这就造成了稀缺性，从理论上讲，也增加了价值。到目前为止，已经开采了大约1880万颗。
尽管有许多不同的加密货币，其他流行的货币包括以太币、狗币等，但它们基本上都是以相同的方式工作的。
2.为什么它们的价值波动如此之大?
加密货币不稳定的第一个简单的经济原因是，它们是新的，还没有人完全确定如何对它们进行估值。
你可以给股票或债券赋值，因为它们有股息和未来利息支付等可以衡量的现金流。它们还与公司和政府等实体有关，这些实体被法律要求报告某些关键指标。
然而加密货币没有现金流，更像是一种行为现象。你买的时候以为别人会比你更看重它，但你不知道为什么。
这种内在价值衡量标准的缺乏还意味着，价格可能会随着重大新闻而迅速变化，比如有关即将出台的政府监管规定的报道。即使是小新闻，比如埃隆·马斯克宣布特斯拉将接受比特币来交换汽车(比特币上涨了5%以上)，他随后宣布特斯拉将停止接受比特币(比特币价值在两小时内下跌了近14%)，最近，他还表示，特斯拉很有可能在未来的某个时候再次接受比特币(比特币价格因此上涨了12%以上)。
如果他们在正确的时间买入或卖出，投机性加密货币交易者可以获得可观的利润。如果有足够多的人做同样的交易，就会引发连锁反应，导致巨大的牛市或熊市。
3.缺乏监管意味着什么?
这就是真正的风险所在。
5月19日，随着加密货币的价值开始迅速下跌，交易量最大的在线交易所币安(Binance)突然冻结了。而用户在价格下滑时被锁定在账户外，被阻止交易，只能在数小时内眼睁睁看着积蓄被抹去。同时其他交易所也在恐慌中关闭。
币安和类似的交易所不受监管。虽然他们的某些衍生品产品在美国和其他一些司法管辖区不被允许，但通过使用虚拟专用网(vpn)，交易员很容易绕过这些限制。币安也没有总部，这使得数百名试图起诉该公司的受害者很难找到合适的法庭来弥补他们的损失。
币安的一位发言人此前告诉《华尔街日报》，该公司“立即采取措施与受断电影响的用户进行沟通……我们仍然很乐意与任何对断电感到担忧的人进行沟通。”
不受监管的交易所也带来了更安静的日常风险。
例如，许多交易所已经开始提供杠杆购买等复杂的衍生品。认为X币价格即将飙升的投资者可以押下相对较少的资金，比如1000美元，然后以10比1的杠杆购买1万美元或更多的X币。交易所借出额外的9000美元，并收取利息。
如果X币增值，比如说50%，一切都很好。账户持有人偿还了他们借的9000美元，加上利息和费用。他们保留了最初的1000美元投资和额外的5000美元利润，远远超过最初1000美元的投资。
但有几种情况会导致事情出错。大多数交易所都列出了杠杆贷款的每日利率，这个数字一开始看起来可能很小。例如，某交易所可能提供X币的杠杆贷款，日利率仅为0.3%。但如果按年计算，到年底，借款人将欠下超过100%的利息。
如果X硬币下降，情况会更糟。经纪商触发追加保证金通知——投资者必须在这个固定价格上全额偿还贷款方，这可能会导致投资者无法承受的损失。一枚硬币只需贬值10%，就能抵消10比1杠杆贷款的本金投资，而一些交易所提供的杠杆率甚至高达100比1。
这些杠杆交易的危险还因以下事实而加剧:专业交易员和大财团在价格涨跌时拥有巨大的影响力，尤其是对吸引最多投机的小硬币而言。